Hola.

Tengo unos picturebox credos por código (imagen = NEW Picturebox(ME) y cuando intento taparlos con un panel siempre se me quedan delante de este.

traigo el panel hacia el frente del formulario pero los objetos creados siempre quedan encima de los demás.

¿como demonios puedo hacer que un objeto creado por código quede detrás de otro?

ya se que puedo hacerlos invisibles pero no es lo suyo.

Hola pittusa, lo primero que se me a ocurrido al leer tu post es mirar la ayuda.
La clase control (padre de todos los controles) tiene 2 métodos que espero te sean de ayuda.
a) Control.Raise (gb.qt)
Syntax

SUB Raise ( )

Sends the control to the foreground of its parent.
 
y
 
b)Control.Lower (gb.qt)
Syntax

SUB Lower ( )

Sends the control to the background of its parent.

También recuerdo haber leído algo más básico en Object, pero si te sirven los métodos anteriores no te rompas la cabeza.

Saludos